第一大迷失-自信是美德...但勿用在投資決策上

今天針對十一大迷失的第一點 -過度自信 討論

    很多個別投資人經常想像那些投資專家們一定知道如何選擇股票,投資商品,債劵等標的, 也就是說當價格攀升時進入市場, 或是價格低迷時緊抱不放以等待獲利...............

    千萬別總是認為如此


    十年來 , 華爾街日報針對全國最大經紀商的策略專家對資產配置的建議做研究,資產配置是一種對股票,債劵,金融商品,現金等資產的投資組合做分配

    十年研究結果顯示策略專家並沒有對市場時機掌握有特殊能力,策略專家市場時機掌握之年報酬只有0.18%,略高於一般的投資組合,而且這些報酬幾乎是來自債劵市場而非股票市場(樣本包含14家經紀商,其中8家涵蓋整個十年期間)

    十年來,華爾街日報的資產配置機器人經常維持55%股票 ,35%債劵,和10%現金已經達成年報酬率12.3% ,對比策略專家的年報酬率位於11.4%到13.5%

     雖然十年期間8家經紀商中有6家的策略專家擊敗市場"機器人",但是只超過一點點 , 專家並非掌握市場時機 ,而是因為他們習慣性地建議投資人買較多股票

    資料來源:John R.Dorfman,"Market Timing Also Stumps Many Pros,"The Wall Street Journal January 30 ,1997  

     很多仿間的投資書常常會告訴大家透過一些指標和選股大法可以為你輕鬆賺大錢,如過去90年代大家所熟悉的日本基金, 和2000年的科技股,到之前的金磚四國,每天都有媒體和基金公司在炒作題材,不是為了幫你我賺錢,而是要賺你我的錢,


或是有些人自認為靠著簡單的技巧選股和根據過去的績效和走勢判斷未來投資的判斷是顯學,其實是一種心理的盲點........

11條投資者常見迷失

11條投資迷失和11條投資良言

一. 過度自信:自以為是的認為透過簡單的規則就可以成 功選股和選擇市場

 l 根據過去績效選擇共同基金和股票是毫無價值

 例如:過去的日本基金,科技股狂潮,金磚四國論等

二. 習慣假設眼前的景象可用來預期遙遠未來

l  recency effect(近時效應)習慣於過度強調最近數據的重要性,卻忽略更早以前的數據

例如:線型追蹤....

三.無聊(追求快感-賭博)

l  當你選擇基本的報酬又要避免死得太慘時,也就放棄致富的機會,因為天下很難找到比這個(過去數值不等於現在)更無趣的事

四.風險認知不足(被短期風險嚇到)

l  太過重視短期損失,而忽略更嚴重長期損失(股市基本報酬率)

五.過度強調盈利成長重要性
   (瘋狂追求高價股)

  l群體的盲目

六.大家都知道的事
   就是根本沒有必要知道的事

l想在不規則中找規則

七.傾向將成功投資與失敗投資分別看待
  l不看整體投資組合

八.群眾心裡:
   所有人認為股票是最好的投資->大部分已
   經擁有股票

   ->股價居高檔->股價漲不動->未來報酬率低

九.客戶愈有錢 ,愈有可能遭逢嚴重損失

十. 股息飢渴症,
    (兩者利差低於百分之五,不要投資高收益債)

十一.當某位知名投資者出版股市快報,惟一
     可確定的是......此投資技術已不管用